Nøglesatser i russiske banker. Nøglekursen for Den Russiske Føderations centralbank

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-17 10:22

Den økonomiske vækst i de fleste lande i verden afhænger af, hvor kompetent centralbankens politik udføres. Et af de vigtigste værktøjer, som centralbanken i forskellige lande bruger, er styringsrenten.

Den russiske centralbank er ingen undtagelse. Men i praksis af sit arbejde introducerede han dette udtryk relativt for nylig og erstattede det i mange år med udtrykket "refinansieringsrente". Styringsrenten bliver en af de vigtigste regulatorer af landets økonomi, bliver til et emne for diskussion mellem finansmarkedsanalytikere. Der er eksperter, der ser det som et værktøj, der, som i udviklede lande, bestemmer de vigtigste vektorer for makroøkonomisk regulering og gør det muligt at prioritere i styringen af statens økonomi. Er det sådan? Er centralbankens styringsrente foreskrevet af eksperter så stor? Måske er dette en fuldstændig ubrugelig figur, der kun bruges af myndighederne til at retfærdiggøre deres handlinger?

Centralbankens styringsrente - hvad er det?

Nøglesatser er de værdier, som de vigtigste finansielle institutioner (oftest statslige centralbanker) i lande bestemmer for lån (indskud) udstedt til private banker. De har et bestemt tidspunkthandlinger. Dette finansielle instrument giver dig mulighed for at have en direkte indflydelse på inflationen såvel som på handlen med den nationale valuta.

Hvis f.eks. styringsrenten for Den Russiske Føderations centralbank stiger, så kan rublen ifølge nogle økonomer stige i pris over for dollaren og euroen, ledsaget af et fald i inflationen.

Forskelle fra refinansieringsrenten

I efteråret 2013 bemærkede mange analytikere en nyskabelse i Ruslands centralbanks politik: Refinansieringsrenten er ophørt med at være hovedindikatoren for denne finansielle institutions strategi. Centralbanken fastslog, at den vigtigste indikator for økonomien er den såkaldte styringsrente. Ifølge den sørger centralbanken for likviditet i en uge. Refinansieringsrenten og styringsrenten er ikke ens, men den første er ikke blevet helt annulleret af centralbanken - den vil fortsætte med at blive brugt indtil 2016.

På det tidspunkt vil dens værdi flugte med indikatoren for den anden. Analytikere fra nogle banker mener, at en sådan politik fra centralbanken er ganske naturlig: ugentlige repo-auktioner er de mest populære i landets finansielle system, og det er nøglerenter, der kan hjælpe med at bestemme den faktiske pris på de penge, som centralbanken smider. ind på markedet. Mens refinansieringsrenten, mener analytikere, for det meste var vejledende.

Taylor-reglen i den russiske økonomi

Nøglesatser udgør en kompleks model af økonomiske indikatorer, der arbejder efter den såkaldte regelTaylor. De fleste af de fremmede landes centralbanker styres af det og danner renter. Der er tre hovedindikatorer i Taylor-formlen: inflation, økonomisk vækst og som sådan rater. Det er nemt nok at beregne den optimale værdi af hver af dem, ved at kende de to andre. For eksempel vil en styringsrente på 5,6-6,3 % for efteråret 2013 være rimelig, baseret på BNP og inflationsrater i Rusland. Det viser sig, at russiske bankfolk nærmer sig vestlige standarder for at forstå økonomiens love.

Europa-priser

Nøglesatser, som nævnt ovenfor, anvendes i de fleste banksystemer i verden, inklusive i Europa. Deres nuværende værdi er meget lavere end i Rusland - nu opererer ECB med værdier på mindre end 1%. Regulering fra Den Europæiske Centralbank er designet til at forbedre den nuværende tilstand af økonomien i staterne i denne del af verden. ECB opfordres til at træffe beslutninger om bistand til finansielle institutioner i Europa og EU i særdeleshed.

Eksperter bemærker, at det i nogle tilfælde er muligt at godkende negative renter - det kan have en positiv effekt på udlånet. Banker, der har adgang til billige lån, vil til gengæld være i stand til at lette modtagelsen af penge fra nationale låntagere - borgere, organisationer, hvilket i sidste ende vil hjælpe med at reducere arbejdsløsheden og stimulere økonomisk vækst. Blandt de negative konsekvenser af indførelsen af negative renter bemærkes følgende: der er en mulighed for, at den reelle rentabilitet af borgernes bankindskud kan falde.

Nøglekurs i Rusland

Rentrenten for Den Russiske Føderations centralbank såvel som i Europa er et af instrumenterne til indflydelse på den nationale økonomi. Praksis med bankregulering i Rusland kender tilfælde, hvor dens værdi steg med flere tiendedele af et point på én gang. For eksempel besluttede bestyrelsen for Den Russiske Føderations centralbank i slutningen af april 2014 at hæve styringsrenten fra 7 % til 7,5 %. Centralbanken motiverede dette skridt med, at inflationsforventningerne har ændret sig. Hvis målet et par måneder tidligere var omkring 5 % ved udgangen af 2014, så blev forventningerne fra centralbanken noget mere pessimistiske på tidspunktet for reguleringen af styringsrenten.

Centralbanken nævnte flere faktorer for at ændre sine prognoser: dynamikken i rubelkursen samt ugunstige forhold i udenrigshandelsarenaen for nogle varegrupper. Analytikere bemærker, at centralbanken praktiserer den såkaldte præferentielle refinansiering, når lån udstedes til finansielle institutioner til en rente, der er lavere end styringsrenten for Centralbanken i Den Russiske Føderation.

Argumenter for at sænke styringsrenten

Meningerne i ekspertsamfundet vedrørende Ruslands centralbanks politik vedrørende styringsrenter er delte. Der er tilhængere af afhandlingen om behovet for at sænke værdierne af dette regulatoriske finansielle instrument. Deres hovedargument er baseret på, at risikoen for en opbremsning i landets økonomi er meget højere end dem, der er forbundet med inflation. Derfor, når styringsrenten for Bank of Russia stiger, kan dette have en negativ indvirkning på BNP-dynamikken. Især sidenFor at reducere dens værdi, mener eksperter, er der betydelige forhold. Først og fremmest siger analytikere, at hvis inflationen overstiger de forventede værdier, vil det ikke være meget - vi kan forvente, at det ved årets udgang vil være 6-6,5%. I historisk tilbageblik er disse tal helt normale for den russiske økonomi. Nogle aktører på den politiske arena foreslår at tage en radikal tilgang til samspillet mellem regeringen og centralbanken: gennem en særlig form for lovforslag. For nylig blev et sådant udkast forelagt statsdumaen, og ifølge det fremlægges en instruks til centralbanken: Styringsrenten må ikke overstige 1 %. Ifølge initiativtagerne til dette lovforslag tillader de nuværende værdier ikke organisationer at tage overkommelige lån, som det er tilfældet i mange udviklede lande.

Argumenter for at hæve styringsrenten

Der er repræsentanter for det modsatte synspunkt i ekspertmiljøet - de mener, at styringsrenten bør stige. Efter deres mening skal man ikke forvente en positiv effekt af tilgængeligheden af lån, da en lav rente i realiteten kun vil være tilgængelig for store virksomheder. Mellemstore og små virksomheder kunne i bedste fald regne med værdier på 6-8 %. Denne situation, mener eksperter, skyldes de risici, som små organisationer bærer. Derudover understreger analytikere, at for centralbanken er styringsrenten et værktøj til at påvirke inflationen, og et fald i den kan betyde en frigivelse af priser, der får dem ud af kontrol.

Prognoser for styringsrenten for Den Russiske Føderations centralbank

Mange økonomer tror, at Ruslands centralbank stadig vil sænke styringsrenten. Det er sandsynligt, at denne tendens vil blive mærkbar i andet halvår af 2014 – medmindre der selvfølgelig pludselig opstår problemer i økonomien. Myndighederne forventer, at inflationen vil bremse noget (og denne faktor er en af hovedfaktorerne i processen med at bestemme styringsrenteværdierne af centralbanken), rubelkursen vil stabilisere sig, og efterspørgslen efter indskud i national valuta vil stige. Det er også vigtigt, at der forventes en god kornhøst.

Derfor mener eksperter, at centralbankens nuværende politik er noget mere stringent, end markedet objektivt kræver. Nogle analytikere mener, at centralbankens udtalelser om, at renterne bør hæves, måske blot er et forsøg på at begrænse inflationen med rygter. I realiteten har centralbanken ingen grund til at forvente en stigning i priserne, men tværtimod vil de blive rettet ned. I denne henseende vil styringsrenten for 2014 ifølge optimistiske eksperter ikke undergå væsentlige opadgående udsving: Det er meget mere sandsynligt, at Ruslands centralbank vil foretrække at sænke den.

Politisk faktor

Nogle analytikere fra banksektoren bemærker, at centralbankens handlinger kan være påvirket af faktoren i Ruslands forhold til andre stater. I tilfælde af en ugunstig situation på den udenrigspolitiske arena kan rublen svækkes, og kapital vil blive trukket ud af landet. Inflationen vil stige. Men hvis relativ stabilitet forbliver i internationale relationer (hvis et af hovedkriterierne vil være Ruslands ikke-intervention i Ukraines anliggender), så er der al mulig grund til at forvente, at centralbankens styringsrente forbliver på de nuværende værdier.

Analytikere mener, at dette efter deres mening bør lettes af den traditionelle afmatning i inflationen i sommermånederne. De forventer, at centralbanken, da priserne ikke stiger, ikke vil lave pludselige bevægelser i forhold til at regulere styringsrenten. Samtidig understreger tilhængere af dette synspunkt, at centralbanken stadig skal sænke renten, i det mindste til niveauet 5,5 %. Omend i det lange løb.