Hvad er ucertificerede værdipapirer? russiske værdipapirmarked

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-17 10:22

Det finansielle marked omfatter flere sektorer. En af dem er børsen. Værdipapirmarkedet er en kilde til modtagelse og omfordeling af midler. Investorer køber aktier i lovende virksomheder og banker, hvilket fremskynder deres vækst. Der er dokumentariske og ikke-dokumentariske værdipapirer i omløb her. Funktionerne ved deres funktion vil blive diskuteret i artiklen.

Definition

Værdipapirmarkedet er et sæt økonomiske relationer vedrørende udstedelse og cirkulation af centralbanken. Det kaldes også børsen. Markedets hovedformål er at sikre den økonomiske udvikling af økonomien. Dette kan ske ved hjælp af banklån og gennem værdipapirer. I det andet tilfælde sendes midler af investorer:

• til virksomheder i vækst, der kan generere indtægter på kort sigt;
• til lovende industrier, der kan akkumulere overskud og kapitalisering i det lange løb.

På det primære markedplaceret af centralbanken på udstedelsestidspunktet. Det er her, de økonomiske ressourcer mobiliseres. Udstedere, investorer, forsikringsgivere, FFMS er deltagere i denne sektor. På det sekundære marked er der et videresalg af værdipapirer, retningen af kapital til lovende industrier. Her dannes markedsrenten for aktiver.

RZB'ens funktioner

• Omfordeling af kapital mellem sektorer i økonomien.
• Forsikring af finansielle risici gennem optioner og andre derivater.
• Ophobning af gratis midler.
• Investering i økonomien.
• Kapitalstrøm til profitable industrier.
• Funktion af "overophedningsinvestering". Værdien af værdipapirer svinger. Efter den hastende efterspørgsel begynder aktivering af aktiverne, prisen vender tilbage til markedet.
• Leverer oplysninger om markedsudvikling.

Udstedte værdipapirer

Dette er den mest almindelige type aktier på markedet. Sådanne værdipapirer sikrer ejerens ejendomsrettigheder, med forbehold for overdragelse og ubetinget udnyttelse, på den måde, der er foreskrevet ved lov; vises som et resultat af udgivelsen; har det samme antal rettigheder uanset købstidspunktet.

Udstedelse af værdipapirer omfatter:

• share - sikrer ejerens rettigheder til at modtage udbytte, administrere organisationen, dele ejendom efter likvidationen af organisationen;
• bond - bekræfter indehaverens ret til at modtage fra udstederen den nominelle værdi af centralbanken eller anden ejendom inden for den aft alte tidsramme;
• option - sikrer indehaverens ret til at købe/sælge inden for et bestemt tidsrumantal aktier til en fast pris.

Emissionsværdipapirer udstedes i to former, disse er:

• certifikat, der angiver indehaveren;
• ikke-dokumentarisk form for emissionsværdipapirer - giver mulighed for fastsættelse af ejere i registret.

Forekomsthistorie

Definitionen af begrebet "ikke-certificerede værdipapirer" kom fra amerikansk lovgivning. I 80'erne af det sidste århundrede blev der brugt omsættelige råvare- og aktiecertifikater med forskellige juridiske reguleringsregimer. I art. 8-102 USTC definerer begrebet værdipapirer i ikke-certificeret form: dette er en andel i udstederens ejendom, der ikke er repræsenteret af et andet dokument, og dets overførsel registreres i særlige bøger.

Frankrig var det første til at "dematerialisere" certifikatet. Siden 1984 har landets lovgivning sikret denne mulighed i forhold til aktier og obligationer. I Tyskland tillod en særlig lov udstedelse af "globale certifikater".

Værdipapirmarkedet i Rusland

Med udviklingen af informationsteknologi blev formen for bekræftelse af ejendomsrettigheder fra dokumentar ændret til elektronisk. Sådanne certifikater kaldes også værdipapirer, men de er underlagt de juridiske regler om ejerskab. Denne tendens med securitisation afspejler godt mobiliteten i finansielle relationer. Omsætningen af "demateriale" værdipapirer er fastsat i art. 142-149 i Den Russiske Føderations civile lovbog. Udstederen, der har modtaget en licens, kan rette rettighederne ved hjælp af elektroniske computere. Rækkefølgen og reglerne for disse operationerreguleret ved lov.

ucertificerede værdipapirer er elektroniske dokumenter. Loven definerer proceduren for fastsættelse, bekræftelse og gennemførelse af transaktioner på dem. Ansvaret for journalsikkerheden ligger hos den person, der har opdateret registret. Den udarbejder også en "beslutning om spørgsmålet om centralbanken", registrerer den hos statslige myndigheder. Dette dokument bekræfter ejernes rettigheder. Det er lavet i tre eksemplarer. Den ene forbliver hos ejeren, den anden er knyttet til registret, og den sidste overføres til hvælvingen.

Det særlige ved sådanne dokumenter er, at udstederens forpligtelse er udtrykt i form af en post på en særlig "depo"-konto, som indeholder alle de nødvendige detaljer. I denne form tillader loven udstedelse af aktier og obligationer. Men udstedelse af regninger, udført på denne måde, er forbudt.

Håndtering af problemer

Indenlandsk lovgivning tillod også brugen af "demateriale" værdipapirer. AO i tilfælde af udstedelser bør kun registrere deres udstedelse i bøgerne, og må ikke bruge penge på at udarbejde formularer. Kortfristede statsobligationer er et andet eksempel på ikke-dokumentariske værdipapirer. Loven tillader udstedelse af enhver form for certifikat i denne form. Men der er ingen juridisk ordning til at regulere tvister om dem. Alle spørgsmål løses på grundlag af bestemmelserne i art. 28 i den føderale lov "On the RZB", som siger, at ejendomsretten til sådanne genstande overføres på samme måde som for ting.

Juridisk

I amerikansk lovgivning er genstanden for ejendomsretten selve rettighederne. For russisk lovgivning er denne tilgang uacceptabel. Der er intet begreb om forpligtelse i amerikansk lovgivning. Derfor er den automatiske overførsel af disse fortolkninger og regler til hjemmemarkedet umulig. Køb og salg af værdipapirer bør være underlagt etablerede lovregler.

Før der blev foretaget ændringer af RF CG, blev udstedelsesspørgsmål reguleret af "Regulations on the issue of the Central Bank" nr. 78. Dette dokument gav mulighed for, at der kunne eksistere certifikater i form af posteringer på konti. Det nye værdipapirbegreb fra Civil Code bestemmer, at hovedformålet med dokumentet er at fastsætte visse ejendomsrettigheder. Deres overførsel er mulig uden et certifikat. I art. 149 i Civil Code siger, at rettighederne til værdipapirer er registreret i et særligt register. Og dette fratager allerede en af funktionerne i dette værktøj.

Når vi analyserer disse lovens normer, kan vi konkludere, at papirløse værdipapirer er ejendomsrettigheder, der kan attesteres ved en generel regel eller ved at fastsætte en indførsel i registret.

Måder at løse problemerne i den indenlandske RZB

1. Omfordeling af aktieblokke, allokering af finansielle ressourcer til genoprettelse og udvikling af produktionen i Rusland.
2. Overvindelse af politisk ustabilitet, økonomisk krise.
3. Forbedring af lovgivning.
4. Forøgelse af statens rolle: det endelige valg af aktiemarkedets funktionsmodel, definitionkilder til genopfyldning af budgettet, dannelsen af et effektivt tilsynssystem.
5. Beskyttelse af investeringer i dokumentar- og elektroniske værdipapirer.
6. Udvikling af depot-, clearing- og agenturnetværk, der registrerer flytning af dokumenter.
7. Udvidelse af mængden af information om udstederes aktiviteter. Oprettelse af et fælles system af markedsvurderingsindikatorer, indførelse af ratings, udvikling af et netværk af publikationer med speciale i visse sektorer af økonomien som investeringsobjekter.

Funktioner af den europæiske model

Det amerikanske marked er det mest udviklede med hensyn til infrastruktur, rentabilitet, kapitalisering, omsætning og likviditet. De regulatoriske rammer blev lagt efter den økonomiske krise i 1930'erne. sidste århundrede. Samtidig blev begrebet kapitalstyring revideret. Lovene "Om centralbanken" (1933), "Om børsen" (1934) og andre love trådte i kraft. Derfor cirkulerer ucertificerede værdipapirer i øjeblikket frit i USA.

Det vesteuropæiske marked fungerer mere effektivt end det indenlandske, selvom det er ringere end det amerikanske. Dette er en stor fortjeneste for mega-regulatoren, hans veletablerede arbejde. Hver sektor af det finansielle marked udfører en bestemt liste over funktioner. Og i tilfælde af mangel på kapital omfordeles ressourcer. Alle disse aktiviteter er reguleret af de respektive ministerier (finans og økonomiske anliggender).

Trends i udviklingen af globale værdipapirmarkeder

• Koncentration af aktiv - koncentrationen af kapital fra professionelle deltagere på verdens største børser. Resultatet er forbedret pålidelighedcertifikater og arrangører af bud.
• Globalisering - den hurtige vækst i centralbankudstedelser.
• Computerisering af markedet - brugen af de nyeste teknologier, deres konstante opdatering, tilvejebringelse af kommunikationsmidler til rådighed for enhver investor.
• Styrkelsen af statens regulering skyldes behovet for at beskytte investorernes rettigheder, forbedre pålideligheden af dokumenter, udstedere, gennemsigtigheden af fondsbørsernes funktion, sikkerheden i computerdatabehandlingssystemer.
• Introduktion af internetteknologier.
• Distribution af nye værktøjer, systemer og infrastruktur.
• Securitisation er overførsel af midler fra traditionelle former (opsparing og indlån) til centralbanken for at kombinere illikvide aktiver og sætte dem i omløb.
• Fusioner og opkøb af førende udvekslinger af deres partnere.

Registrerede papirer VS centralbank til ihændehaver

I nogen tid var alle russiske værdipapirer reguleret af de samme retsakter. Med indførelsen af ændringer i lovgivningen fik indehaverens rettigheder efter certifikaternes forsvinden selvstændig betydning. Sådanne dokumenter overtager ikke tingenes egenskaber, men ændrer måden, de er fikset på. Som følge heraf er der behov for at forbedre beskyttelsen af ejernes interesser. "Udskiftningen" af papirbærere fører til, at klassiske personlige certifikater forsvinder. En ikke-dokumentarisk form for ihændehaverværdipapirer vil sandsynligvis ikke dukke op. Og "dematerialiserede" ordrer, selvom de ikke er forbudt ved lov (artikel 149 i den civile lovbog), vil ikke blive brugt meget. Derfor ucertificeretkun udstedende værdipapirer tilbage.

Konklusion

Værdipapirmarkedet i Rusland fungerer for at sikre den finansielle udvikling af økonomien. I omløb er certifikater i ikke-dokumentarisk form. Faktisk er denne samme andel, som bekræfter ejerens bidrag til virksomhedens ejendom, registreret i registrene for overdragelsen.