OFZ er OFZ: definition, marked, priser

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-17 10:22

Finansministeriet i Rusland følger politikken om at øge varigheden af lånte midler. Statsapparatets aktiviteter er rettet mod at udvide listen over finansielle instrumenter, hvorigennem låntagning udføres. Som en del af denne politik blev der i 1995, i juni, udstedt OFZ'er. Disse er føderale låneobligationer, men med en variabel kupon.

Hvad er OFZ?

Federal Loan Bonds, eller OFZ'er, er en type værdipapirer i Rusland udstedt af finansministeriet. Faktisk har obligationer et standardformat, deres eneste funktion er, at pålideligheden af værdipapirer leveres af staten selv. Aktiver handles på Moskva-børsen. Obligationer kan købes gennem enhver mægler. Både indbyggere i Rusland og udenlandske statsborgere kan købe og holde OFZ-obligationer. Prisen for en obligation er 1000 rubler. Afhængigt af papirets format bestemmes dets rentabilitet, sammenligneligt med moderne indbetalingsprogrammer. Hovedformålet med disse værdipapirer er at tiltrække kapital til landets budget.

En andenmarkedsudviklingsstadium

I Rusland håndteres OFZ-spørgsmål udelukkende af finansministeriet. Faktisk er disse obligationer, hvis høje pålidelighed leveres af den russiske stat. OFZ handel finder sted på Moskva-børsen. Du kan købe aktiver gennem enhver mægler. OFZ-købere og -indehavere kan være både russiske og udenlandske juridiske enheder og enkeltpersoner. For en obligation giver købere 1000 rubler. Rentabiliteten af et handelsinstrument er sammenlignelig med rentabiliteten af et bankindskud. Udstedelsen af fornyede obligationer i 1995 markerede det stadie i markedets udvikling, hvor det er klar til at påtage sig gældsforpligtelser med en varighed på mere end et år. Tilbudsgivere har også allerede opnået erfaring med at betjene de nye komplekse instrumenter. Reguleringsdokumenter og teknologisk grundlag blev udarbejdet meget hurtigt. I det teknologiske aspekt ligner placeringen af obligationer, deres cirkulation og indløsning de processer, der er forbundet med GKO.

Kuponobligationer med variabel indkomst

OFZ er en af de typer værdipapirer, der præsenteres i flere formater. Papirer med ukendt kuponindkomst af variabel type (OFZ-PK) er populære. Dokumenterne giver deres indehavere ret til at modtage renteindtægter fra tid til anden. Hyppigheden af betalinger kan være to eller fire gange i løbet af året. Størrelsen af hver af OFZ-PK kuponerne annonceres umiddelbart før kuponperiodens start, det afhænger af det aktuelle udbytte af GKO udstedelsen, som har næstenidentisk udbetalingsperiode med kuponer. Det er tilladt at modtage en rabat, hvis føderale låneobligationer (OFZ) har en placeringsomkostning på det primære eller sekundære marked, der er mindre end omkostningerne ved deres indfrielse, herunder til pari. OFZ er værdipapirer med en pålydende værdi på 1.000 rubler med en løbetid på 1 til 5 år.

OFZ-PD, OFZ-FD og OFZ-AD: generelt koncept

OFZ-AD, OFZ-FD og OFZ-PD er obligationer, der tilhører kategorien af værdipapirer med kendt kuponindkomst. Størrelsen af værdipapirerne meddeles af udstederen allerede inden udstedelsestidspunktet, og deres indehavere har fuld ret til at modtage systematiske renteindtægter. Som ved den tidligere kategori af obligationer ydes der rabat på identiske vilkår. Afhængigt af typen af aktiv kan varigheden af dets omløb variere fra 1 år til 30 år. Den nominelle værdi, med undtagelse af OFZ-FD, er 1000 rubler. For FD kan værdien variere fra 10 til 1000 rubler. Udstedelsesformen er dokumentarisk. At beholde et trykt aktiv er en forudsætning for dets fremtidige indløsning.

Udgavefunktioner

Hver udstedelse af obligationer er kendetegnet ved tilstedeværelsen af en statsregistreringskode, som i struktur ligner GKO-koden. Den eneste undtagelse er den anden kategori, der angiver typen af sikkerhed. Hver udgave af OFZ, hvis udbytte svarer til de fleste indlånsprogrammer, er ledsaget af udstedelse af et glob alt certifikat, præsenteret i to eksemplarer, som opbevares i finansministeriets depot. Kuponindkomst er den største forskel mellem obligationer og GKO'er.

Flydende kupon OFZ-marked

Placeringen af OFZ'er med en variabel rente på det russiske aktiemarked er blevet bevis på udvidelsen af omfanget af gældsforpligtelser med variabel rente. Gennembruddet skyldes, at alle obligationer af denne type i verden giver mulighed for at reducere renterisikoen, som kan være forårsaget af betydelige udsving i renten, typisk for langsigtede investeringer. Sandsynligheden for tab for investoren, der er bange for deres stigning, og låntageren, som ikke ønsker at reducere dem, falder.

I verden tilbage i 1996 tegnede variabelforrentede obligationer sig for omkring 46 % af markedet. I Rusland vokser populariteten af OFZ-PD konstant. Dette tyder på, at markedet er under dramatiske ændringer. Kuponindkomst viser sig ikke kun på betalingstidspunktet, men også ved indgåelse af kontrakter på det sekundære marked. Ved indgåelse af en handel skal køber ikke kun betale obligationens pålydende værdi, han skal betale en kuponindtægt, som skal svare til den tid, aktivet er hos sælger. Som alle værdipapirer beskattes OFZ-PK i overensstemmelse med proceduren fastsat ved lov.

Deltagelse af udenlandske investorer i obligationsmarkedet

GKO-OFZ-markedet er åbent for udenlandske investorer. Formændene for Den Russiske Føderations finansministerium og repræsentanter for Den Russiske Føderations centralbank udvidede vestlige investorers muligheder for at investere i indenlandske værdipapirer.papir. Det indenlandske segment er attraktivt for udenlandske markedsdeltagere, fordi køb af værdipapirer med en løbetid på mere end et år åbner visse perspektiver. Således kan betaling for erhvervede aktiver ske i rubler og direkte fra investeringskontoen. Der er mulighed for yderligere konvertering af rubeloverskud til udenlandske pengeenheder med henholdsvis erstatning af overskud. GKO-OFZ er en fantastisk mulighed for fuldt ud at diversificere risiciene i investeringsporteføljen. På tidspunktet for markedsdannelsen fik forhandlere og investorer mulighed for ikke kun at udføre spekulative, men også arbitragetransaktioner.

Obligationsmarkedsrenter

OFZ-markedskurserne er faste og variable. Konstante eller faste kurser er fastsat for hver kuponperiode for hver enkelt udstedelse. Den variable rente er dannet under hensyntagen til officielle data, der karakteriserer inflationsraten. OFZ-renten afhænger i høj grad af centralbankens styringsrente. Forskellen mellem indikatorerne er kun et par punkter. Efter forårets rentenedsættelse til under 13 % forventer markedsdeltagerne fortsat et fald i renten. Dette fremgår af den lave efterspørgsel efter gæld. Så i april-indskudsauktionen i mængden af 110 milliarder rubler med en sats på 12,5% blev kun 75 milliarder placeret med en sats på 13,02%. Hvad angår obligationer, satte markedet deres afkast til 10,72 %. Efterspørgslen var tre gange højere end det tilgængelige udbud. Påvirkede ikkeom situationen blokerede finansielle kommunikationskanaler som følge af sanktioner fra Europa. Vestlige investorer, der er interesserede i kursen, fortsætter med at deltage aktivt i auktionen.

Hvad er den russiske regerings planer?

For den russiske regering er OFZ-markedet en fantastisk mulighed for at dække budgetunderskuddet gennem et lån. I fremtiden er det planlagt at udstede værdipapirer i mængden af 250 milliarder rubler med et nettotiltrækningsvolumen på 112 milliarder rubler. Til dato, siden begyndelsen af året, er obligationer allerede blevet solgt til et beløb på 93,3 milliarder rubler med et nettotiltrækningsvolumen på minus 12,9 milliarder rubler. Blandt den anslåede mængde værdipapirer vil aktiver til en værdi af 150 milliarder rubler have en løbetid på op til fem år, det er planlagt at udstede værdipapirer for 80 milliarder rubler med en løbetid på 5 til 10 år. I alt 20 milliarder rubler værdipapirer vil blive udstedt med en rotationsperiode på mere end 10 år. De fleste af værdipapirerne i fremtiden vil have en variabel rente. Ifølge eksperter var marts-obligationerne udstedt af Den Russiske Føderations centralbank for overvurderede, og i denne henseende forventer alle budgivere, at deres værdi falder ved udgangen af foråret. Den svækkede rubel fortsætter med at udøve et dominerende pres på obligationer.