Højfrekvenshandel (HFT): Algoritmer og strategier

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-17 10:22

Folk er ikke længere ansvarlige for, hvad der sker på markedet, fordi computere træffer alle beslutninger, siger Flash Boys-forfatteren Michael Lewis. Denne erklæring karakteriserer mest fuldt ud højfrekvent handel med HFT. Mere end halvdelen af alle kampagner, der implementeres i USA, udføres ikke af mennesker, men af supercomputere, der er i stand til at afgive millioner af ordrer hver dag og opnå millisekunders fordel ved at konkurrere om markeder.

HFT-historik

HFT er en form for algoritmisk handel med finans oprettet i 1998. Fra 2009 tegnede højfrekvente samtaler sig for 60-73 % af al aktiehandel i USA. I 2012 faldt dette tal til omkring 50 %. Niveauet af højfrekvente transaktioner varierer i dag fra 50 % til 70 % af de finansielle markeder. Virksomheder, der opererer inden for højfrekvent handel, kompenserer for lave marginer med utrolig højehandelsvolumen i millioner. I løbet af det seneste årti er mulighederne og afkastet fra en sådan handel faldet kraftigt.

HFT bruger sofistikerede computerprogrammer til at forudsige, hvordan markederne vil klare sig baseret på en kvantitativ metode. Algoritmen analyserer markedsdata i jagten på placeringsmuligheder ved at overvåge markedsparametre og anden information i re altid. Ud fra disse oplysninger tegnes et kort, hvor maskinen bestemmer det rigtige tidspunkt for at blive enige om pris og mængde. Med fokus på opdelingen af ordrer efter tid og markeder, vælger den en investeringsstrategi i limit- og markedsordrer, disse algoritmer implementeres på meget kort tid.

Muligheden til direkte at komme ind på markederne og afgive ordrer på positioner med en hastighed på millisekunder førte til den hurtige vækst af denne type operationer i det samlede markedsvolumen. Ifølge eksperter tegner højfrekvent handel sig for mere end 60 % af transaktionerne i USA, 40 % i Europa og 10 % i Asien. HFT blev først udviklet i forbindelse med aktiemarkeder og er i de senere år blevet udvidet til at omfatte optioner, futures, ETFS (Treaty Funds Exchange) valutaer og råvarer.

Algorithmic handelsbetingelser

Før man kommer ind på emnet HFT, er der nogle udtryk, man skal være opmærksom på, som gør strategiforklaringer mere præcise:

1. Algorithm - et ordnet og begrænset sæt af operationer, der giver dig mulighed for at finde en løsning på et problem.
2. Programmeringssprog - et formelt sprog designet til at beskrive et sæt afrækkefølge af handlinger og processer, som computeren skal følge. Dette er en praktisk metode, hvorved en person kan fortælle maskinen, hvad den skal gøre.
3. Et computerprogram er en sekvens af skriftlige instruktioner til at udføre en bestemt opgave på en computer. Dette er en algoritme skrevet i et programmeringssprog.
4. Backtest - processen med at optimere en handelsstrategi i fortiden. Det giver dig mulighed for, som en første tilnærmelse, at kende den mulige ydeevne og vurdere, om operationen forventes.
5. Beskedserver - en computer designet til at matche købsordrer med salg af et bestemt aktiv eller marked. I tilfælde af FOREX har hver likviditetsudbyder sine egne servere, der tilbyder online handel.
6. Co-location - bestemmer, hvordan eksekveringsserveren placeres så tæt som muligt på meddelelsesserveren.
7. Kvantitativ analyse - en finansiel gren af matematik, som gennem prisme af teorier, fysik og statistik, handelsstrategier, forskning, analyse, porteføljeoptimering og diversificering, risikostyring og afdækningsstrategier, giver resultatet.
8. Arbitrage er en praksis baseret på at udnytte prisforskelle (ineffektivitet) mellem to markeder.

High Frequency Trading Systems natur

Disse systemer har absolut intet at gøre med ekspertrådgivere. Algoritmerne, der driver disse maskiner, matcher ikke rådgiverens hovedstil - hvis prisen krydser ned, vil det glidende gennemsnitgår ind i en kort position. De bruger kvantitative analyseværktøjer, forudsigelsessystemer baseret på menneskelig psykologi og adfærd og andre metoder, som de fleste brugere sandsynligvis aldrig vil kende til. De videnskabsmænd og ingeniører, der udvikler og koder disse højfrekvente handelsalgoritmer, kaldes kvanter.

Dette er systemer, der virkelig tjener penge, med et enormt potentiale på op til $120.000.000 om dagen. Derfor er omkostningerne ved at implementere disse systemer bestemt høje. Det er nok at beregne omkostningerne til softwareudvikling, lønnen for mængder, omkostningerne til de nødvendige servere til at køre den specificerede software, opførelsen af datacentre, jord, energi, samlokalisering, juridiske tjenester og meget mere.

Dette handelssystem kaldes "højfrekvent" efter antallet af transaktioner, det foretager hvert sekund. Derfor er hastighed den vigtigste variabel i disse systemer, nøglen hvorfra beslutningen følger. Derfor er samlokaliseringen af servere, der beregner algoritmen for højfrekvent handel med kryptovalutaer, meget vigtig.

Dette følger af denne specifikke kendsgerning: I 2009 installerede Spread Network et fiberoptisk kabel i en lige linje fra Chicago til New Jersey, hvor New York Stock Exchange er placeret, til en pris af $20.000.000 for jobbet. Denne netværkseftersyn reducerede transmissionstiden fra 17 millisekunder til 13 millisekunder.

Eksempel på en handelsaftale. En erhvervsdrivende ønsker at købe 100 aktier i IBM. Der er 600 aktier på BATS-markedet til $145,50 ogder er 400 aktier mere på Nasdaq-markedet til samme pris. Når han udfylder sin købsordre, opdager højfrekvente maskiner ham, før ordren når markedet, og køber disse aktier. Så, når ordren kommer på markedet, vil disse maskiner allerede sætte dem til salg til en højere pris, så til sidst vil den handlende købe 1.000 aktier til 145,51, og market makers vil få forskellen på grund af den hurtigere forbindelse og behandlingshastighed. For HFT vil denne operation være risikofri.

Uigennemsigtige platforme og infrastruktur

Med det foregående eksempel skal du forstå, hvordan HFT vil vide på markedet om en ordre om at købe 1000 aktier. Det er her, uigennemsigtige algoritmiske handelsplatforme kommer ind, der bruger de samme "mæglere" og er et serverrum. Fordelen er, at i stedet for at sende ordrer til markedet, dirigerer nogle mæglere dem til deres uigennemsigtige HFT-platform, som bruger hastighed og køber aktier på markedet og derefter sælger dem for mere end den oprindelige pris til investoren på få millisekunder.. Med andre ord, en mægler, som teoretisk følger en erhvervsdrivendes interesser, sælger ham faktisk HFT, som han tager et godt gebyr for.

Den infrastruktur, som højfrekvensmarkeder har brug for, er fantastisk. Det er placeret i datacentre, ofte selve finansielle institutioner, ved siden af børsernes kontorer, som også er datacentre. Nærhed til datacentre er ekstremt vigtigt, da hastighed betyder noget i denne strategi,og jo kortere afstand signalet skal tilbagelægge, jo hurtigere når det sin destination. Dette omfatter store finansielle virksomheder, der kan påtage sig omkostningerne ved at købe jord og bygge deres eget datacenter med tusindvis af servere, nødstrømssystemer, privat sikkerhed, astronomiske elregninger og andre udgifter.

Flere "mindre" virksomheder, der er dedikeret til denne virksomhed, foretrækker at hoste deres servere i ugennemsigtige mæglerplatforme eller datacentre på de samme markeder. Dette er et problem, da de samme mæglere og markeder 'lejer' plads til HFT for at minimere prisadgangstider.

Fordele og ulemper ved handel

Ifølge ovenstående er billedet af HFT i den offentlige debat meget negativt, især i medierne, og i bredere forstand opfattes det som en udstråling af "kold" finans, dehumanisering med skadelige sociale konsekvenser. I denne sammenhæng er det ofte svært at tale rationelt om et emne, der traditionelt er baseret på finansiel passion og sensationslyst, hvad enten det er på den politiske eller mediemæssige arena.

Under visse omstændigheder kan HFT have konsekvenser for stabiliteten på de finansielle markeder. Ud over de rent tekniske aspekter forbundet med handelsstrategier for højfrekvent handel på værdipapirer med lav volatilitet, er hovedrisikoen på glob alt plan systemisk risiko og systemustabilitet. For nogle HFT påkrævetet krav for tilpasning til markedsøkosystemet er innovation, hvilket øger risikoen for en finanskrise.

Tre hovedårsager til ustabiliteten i højfrekvent handel i Rusland:

1. Retroactive loop kan bygges og selvforstærkende gennem automatiserede computeriserede transaktioner. Små ændringer i cyklussen kan forårsage en stor ændring og føre til uønskede resultater.
2. Ustabilitet. Denne proces er kendt som "normalisering af varianser". Specifikt er der en risiko for, at uventede og risikable aktiviteter, såsom små fejl, gradvist bliver mere og mere normale, indtil katastrofen rammer.
3. Ikke den instinktive risiko, der er forbundet med finansielle markeder. En årsag til potentiel ustabilitet er, at individuelt testede algoritmer, der giver tilfredsstillende og opmuntrende resultater, faktisk kan være uforenelige med algoritmer introduceret af andre firmaer, hvilket gør markedet ustabilt.

I denne kontrovers om fordelene og skaderne ved HFT-højfrekvent handel, er der nok fans af denne type global handel med deres egne argumenter:

1. Øg likviditeten.
2. Ingen psykologisk afhængighed af markedsoperatører.
3. Spreadet, som er forskellen mellem udbudsprisen og udbudsprisen, reduceres mekanisk af den øgede likviditet genereret af HFT.
4. Markeder kan være mere effektive.
5. Algorithmer kan faktisk udvise markedsanomaliermennesker kan ikke se på grund af kognitive evner og begrænset beregning. Der kan således foretages afvejninger mellem forskellige aktivklasser (aktier, obligationer og andre) og aktiemarkeder (Paris, London, New York, Moskva), så der opnås en ligevægtspris.

Finanssektoren er imod

Den finansielle industri er imod en sådan regulering og hævder, at konsekvenserne ville være kontraproduktive. For meget regulering svarer faktisk til mindre udveksling og cirkulation af kredit, øger mekanisk omkostningerne ved sidstnævnte, gør i sidste ende adgang til kapital dyrere for erhvervslivet og har negative konsekvenser for arbejdsmarkedet, varer og tjenesteydelser.

Derfor ønsker flere lande formelt at regulere og endda forbyde HFT. Enhver rent national regulering vil dog kun påvirke et lille område, da f.eks. HFT for værdipapirer i det pågældende land kan foretages på platforme, der er placeret uden for det pågældende land. En rent national lov vil have samme svaghed som enhver territorial lov over for fri kapital, der kan distribueres og udveksles i hele verden. Et land, der ønsker at implementere en sådan regulering ensidigt, vil tabe. Samtidig vil andre lande drage dobbelt fordel af dens svækkelse.

Den eneste levedygtige mulighed på kort til mellemlang sigt er lovgivning på region alt niveau. I denne sammenhæng kan Europa acceptere det, hvis det gør væsentlige fremskridti denne retning vil lande uden for Europa, Storbritannien og USA drage fordel af det.

Trading table-karakteristika

Agenter, der bruger disse handler, er private handelsbordsfirmaer i investeringsbanker og hedgefonde, der er i stand til at generere store mængder transaktioner på korte tidsrum baseret på disse strategier.

Højfrekvente handelsvirksomheder har:

1. Brugen af computerudstyr udstyret med højtydende software og hardware - generatorer til routing, eksekvering og annullering af ordrer.
2. Brug af samlokaliseringstjenester, som installerer deres servere fysisk tæt på det centrale behandlingssystem.
3. Introduktion af adskillige ordrer annulleret kort efter præsentationen, formålet med indkomsten af sådanne ordrer er at fange udvidet salg foran andre spillere.
4. Meget kort tid til at oprette og afvikle positioner.

Funktioner i forskellige strategier

Der er forskellige typer HFT-strategier, hver med sine egne signaturfunktioner, norm alt:

• oprettelse af et marked;
• statistisk arbitrage;
• detektion af likviditet;
• prismanipulation.

Marked Creation Strategy udsteder konstant konkurrencedygtige købs- og salgsgrænseordrer, hvilket giver likviditet til markedet, og dets gennemsnitlige fortjeneste bestemmes afbid/ask spread, som sammen med indførelsen af likviditet giver sin fordel, da hurtige transaktioner er mindre påvirket af kursbevægelser.

I strategier kaldet likviditetsdetektion forsøger HFT-algoritmer at bestemme fordelene ved andre store operatørers handlinger, for eksempel ved at tilføje flere datapunkter fra forskellige børser og lede efter karakteristiske mønstre i variabler såsom ordredybde. Formålet med denne taktik er at udnytte prisudsving skabt af andre handlende, så de kan købe, lige før store ordrer er fyldt, fra andre handlende.

Markedsmanipulationsstrategier. Disse metoder, der bruges af højfrekvensoperatører, er ikke så rene, skaber problemer på markedet og er i en vis forstand ulovlige. De maskerer tilbud og forhindrer andre markedsdeltagere i at afsløre kommercielle hensigter.

Almindelige algoritmer:

1. Brændstofpåfyldning er, når HFT-algoritmen sender flere ordrer til markedet, end markedet kan håndtere, hvilket potentielt kan forårsage problemer for såkaldt langsommere handlende.
2. Smoking er en algoritme, der involverer afgivelse af ordrer, der er attraktive for langsomme handlende, hvorefter ordrer hurtigt genudsendes med mindre gunstige betingelser.
3. Spoofing er, når HFT-algoritmen sender salgsordrer, når den virkelige hensigt er at købe.

onlinehandelskurser

Oprettelse af automatiserede handelssystemer er en stor færdighed for handlendeethvert niveau. Du kan skabe fuldgyldige systemer, der handler uden konstant kontrol. Og test effektivt dine nye ideer. Trader sparer tid og penge ved at lære at kode dig selv. Og selvom du outsourcer kodning, er det bedre at kommunikere, hvis du kender det grundlæggende i processen.

Det er vigtigt at vælge de rigtige handelskurser. Når du vælger, tages der hensyn til følgende faktorer:

1. Mængde og kvalitet af anmeldelser.
2. Kursusindhold og pensum.
3. Forskellige platforme og markeder.
4. Kodningssprog.

Hvis den fremtidige erhvervsdrivende er ny inden for programmering, er MQL4 et fremragende valg, hvor du kan tage et grundlæggende programmeringskursus i et hvilket som helst Python- eller C-sprog.

MetaTrader 4 (MT4) er den mest populære grafiske platform blandt detailforhandlere af Forex med et scriptsprog - MQL4. Den største fordel ved MQL4 er en enorm mængde ressourcer til handel på Forex. På fora som ForexFactory kan du finde strategier brugt i MQL4.

Der er nok onlinekurser om denne strategi på internettet, med flere grundlæggende og almindelige strategier, inklusive crossovers og fraktaler. Dette giver nybegynderen nok viden til at lære avancerede handelsstrategier.

Endnu et "Black Algo Trading: Create Your Own Trading Robot"-kursus er et produkt af høj kvalitet og er det mest komplette til MQL4. Det dækker især optimeringsteknikker, som andre kurser springer over, og er omfattende for enhver nybegynder.

Lærer, Kirill Eremenko,har mange populære kurser med rosende brugeranmeldelser. Kursus "Opret din første FOREX robot!" er en af dem. Dette er det vigtigste praktiske kursus, der introducerer højfrekvente handelsprogrammer i MQL4. Det er rettet mod absolut begyndere og starter med at lære at installere MetaTrader 4-softwaren.

Moscow Exchange

Unge handlende tror, at den største russiske børsholding udelukkende handler på aktiemarkedet, hvilket bestemt er forkert. Det har mange markeder såsom presserende, innovative, investeringer og andre. Disse markeder adskiller sig ikke kun med hensyn til typer af handelsaktiver, men også i måden, salget organiseres på, hvilket indikerer MB's alsidighed.

Sidste år analyserede CBR handel på Moskva-børsen af HFT-deltagere og deres indflydelse på CBR's arbejde. Det blev udført af eksperter fra afdelingen for bekæmpelse af urimelig praksis. Behovet for dette emne forklares med den voksende betydning af HFT på de russiske markeder. Ifølge centralbanken tegner HFT-deltagere sig for en betydelig del af transaktionerne i den russiske MB, hvilket er sammenligneligt med data fra udviklede finansielle markeder. I alt opererer 486 solide HFT-konti officielt på MB-markederne. Bankeksperter inddelte HFT-deltagere i fire kategorier afhængigt af mængden af arbejde på IB:

• Retningsbestemt;
• Maker;
• Taker;
• Blandet.

Ifølge resultaterne deltager HFT-virksomheder aktivt i IB's arbejde, som gør det muligt for online-handelsforhandlere at oplyse kurser i megeten bred vifte og bekræfter det positive resultat af HFT-operationer på markedets likviditet. Derudover vil transaktionsomkostningerne for HFT-deltagere, der udfører valutakøb/salgsoperationer, falde. Dette niveau af øjeblikkelig likviditet øger valutamarkedets prestige ifølge CBR-eksperter.

Specialister registrerer en række handelsaktiviteter på Moskva-børsen, som har evnen til at påvirke markedskarakteristika. Disse er rigtige algoritmiske handelssystemer på finansielle markeder. Der er systemer, der er ansvarlige for at absorbere eller tilføre likviditet i meget korte perioder, som inkarnerer "watcher"-mønsteret, som i sidste ende får prisen til at bevæge sig.

HFT outlook

I denne handel bruger market makers og store spillere algoritmer og data til at tjene penge ved at placere store ordrevolumener og tjene små marginer. Men i dag er det blevet endnu mindre, og mulighederne for en sådan forretning er faldet: Indkomsten på verdensmarkederne sidste år var omkring 86 % lavere end for ti år siden på toppen af højfrekvent handel. Med fortsat pres på sektoren forsøger højfrekvente handlende at forsvare hårdere driftsbetingelser.

Der er mange grunde til, at indkomsten fra denne praksis er faldet i løbet af det seneste årti. I en nøddeskal: Øget konkurrence, øgede omkostninger og lav volatilitet har alle spillet deres rolle. Det fort alte Vikas Shah, en investeringsbankmand hos Rosenblatt Securities, til Financial TimesHøjfrekvente handlende har to råmaterialer, de skal bruge for at arbejde effektivt: volumen og volatilitet. Algoritmen bunder i et nulsumsspil baseret på, hvor hurtig den nuværende teknologi kan være. Når de når den samme hastighed, vil fordelene ved højfrekvent handel forsvinde.

Det er naturligvis et meget stort og interessant emne, og hemmeligholdelsen, der omgiver det, er fuldt ud berettiget - den, der har gåsen, der lægger guldæg, vil ikke dele den.