Landerisiko og metoder til vurdering heraf

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-17 10:22

Udvidelsen af økonomiske rumforbindelser bidrager til fremkomsten af risici, der er iboende i denne forretning i et fremmed land. En investor, der er interesseret i den optimale placering af midler på et ukendt marked, kan stå over for et ustabilt politisk regime, korruption, misligholdelser og andre uønskede begivenheder. Alle disse faktorer er landerisici.

Definition

Landerisiko er truslen om økonomiske tab i forbindelse med transaktioner, der på en eller anden måde er relateret til internationale aktiviteter. Det er bestemt af betingelserne for landets udvikling og graden af deres indflydelse på kunder og entreprenører. Eksempelvis kan indførelse af restriktioner på valutatransaktioner medføre en forsinkelse i opfyldelsen af forpligtelser. En sådan trussel er især typisk for lande, hvor de nationale valutaers konvertibilitet historisk ikke er blevet bevaret.

Hierarki

Landerisiko har to komponenter: evnen og viljen til at betale. Den første er forbundet med kommercielle tab, og den anden -det politiske styre i landet. Finansielle omkostninger kan både være på statsniveau (insolvensrisiko) og på virksomhedsniveau. Den anden forstås, at staten i løbet af den økonomiske politik kan begrænse kapitaloverførslen. Politiske landerisici giver mulighed for tab som følge af virkningen af negative eksterne faktorer i den region, hvor midlerne investeres.

Analysemetoder

For at reducere økonomiske tab blev der brugt forskellige metoder til at vurdere situationen i landet. Analysen blev udført umiddelbart før investeringen af midler. Hvis risikoen er høj, så blev enten projektet forsinket, eller der blev lagt en "præmie" til omkostningerne. Men de landerisikovurderingsmetoder, der blev brugt tidligere, havde én stor ulempe: de pyntede på den modtagne information. Nu er den mest populære metode Delphi. Dens essens ligger i det faktum, at analytikere først udvikler et system af indikatorer og derefter involverer eksperter, der bestemmer vægten af hver faktor for et bestemt land. Ulempen ved denne tilgang er vurderingernes subjektivitet.

Moderne metoder

Landerisiko i Vesten analyseres ved hjælp af scoringsmetoden. Den består i en kvantitativ sammenligning af de vigtigste karakteristika for forskellige lande og udledningen af den resulterende integrerede indikator, som tager højde for alle kriterier og rangerer staterne i henhold til deres investeringsattraktivitet. Denne teknik bruges til at opbygge det tyske BERI-indeks. Det bruges til at vurdere investeringsklimaet i 45 lande rundt om i verdenbaseret på 15 kriterier med forskellig vægtning. Hver indikator tildeles en score fra 0 til 4. Jo flere point, jo højere er investorens profitpotentiale.

Fortune and the Economist analyserer Øst- og Centraleuropas landerisici ved hjælp af en forenklet metode, der fokuserer på udsigterne for markedsreformer. Betydningen af resultaterne bestemmes af det faktum, at den effektive investering af kapital direkte afhænger af intensiteten af transformationer i landene.

Porteføljeinvestorer anvender også særlige kreditvurderinger, ud fra hvilke det optimale investeringsobjekt vælges. Baseret på metoden udviklet af magasinet Europe, vurderes pålideligheden af verdens lande to gange om året.

Factors

At skabe et gunstigt investeringsklima er en vigtig betingelse for landets økonomiske vækst. En aktiv tilstrømning af kapital (i Ruslands eksempel) hindres af faktorer som:

1. Mangel på en stabil juridisk ramme.
2. Væksten i sociale spændinger på grund af den konstante forværring af befolkningens økonomiske situation.
3. Separatistiske følelser, der finder sted i nogle regioner i Rusland.
4. Korruption i visse områder.
5. Uudviklet infrastruktur - primært transport, kommunikation, telekommunikation, hoteltjenester.

Typer

Lande- og regionale risici omfatter trusler såsom:

1. Afvisning af at anerkende en gæld eller dens yderligere service.

2. Genforhandling: Långiver vil modtage færre penge, fordi låntager har sikret sig en rentenedsættelse. Hvis gældsrefinansiering i henhold til aftalen i første omgang udlignes med bøder, så er konsekvenserne for investoren de samme som ved betalingsvægring.

3. I tilfælde af en omlægning af gælden er to scenarier mulige:

• hovedstolbetalinger reduceres, en del af gælden afskrives;
• hvis låntageren søger en forsinkelse i betalingerne, ændres kursen ikke.

4. Suspension af betalinger af tekniske årsager er midlertidig. Långiver skal ikke være i tvivl om, at låntager vil opfylde sine forpligtelser. Renten i dette tilfælde forbliver den samme.

5. Valutarestriktioner, når der ikke er nok udenlandsk valuta i landet, sætter grænser for pengeoverførsler til udlandet. På statsniveau omdannes denne trussel til risikoen for at nægte at betale gælden.

Rating

Landsrisikopræmien bestemmes af afkastet på et lands statsobligationer og et andet lands gældsforpligtelser med samme løbetid. Hvad angår Rusland, blev der observeret et stærkt fald i 1998. Så steg risikoen hurtigere end præmien for det. Det vil sige, at investorer ikke kun manglede pålidelig information, men markederne var fokuseret på vurderinger fra verdensbureauer, der savnede ændringer i økonomiske og politiske faktorer. Den første krise indtraf få dage før misligholdelsen i 1998 og straksefter ham.

Niveauet af landerisiko har en stærk indvirkning på banker, hvis aktiviteter er direkte relateret til udenlandske økonomiske relationer. Flere faktorer bidrager til denne trussel. Alle skal tages i betragtning, når man analyserer situationen i en bestemt region.

Rusland-landsrisiko

Moody's Investor Service nedjusterede ratingen af Den Russiske Føderation til den mest spekulative. Mens Standard &Poor's og Fitch vurderer et land ud fra dets parathed til at tilbagebetale gæld, tager MIS højde for fuldstændigheden af betalinger i tilfælde af misligholdelse. Eksperter mener, at den ekstremt negative vurdering er forårsaget af politiske årsager. Ifølge agenturets prognoser vil kapitaludstrømningen i år beløbe sig til 272 milliarder dollars, BNP vil falde med 8,5 %, og inflationen vil accelerere til 15 %. Men finansministeriet hævder, at Rusland sikkert har overlevet det stærkeste chok – et fald på 50 % i oliepriserne. Derfor er bureauets landerisiko stærkt overvurderet. Der er akkumuleret internationale reserver, der er højere end den offentlige gæld. Der er også et betalingsbalanceoverskud. Agenturet tog ikke højde for disse fordele. Men pointerne var baseret på, at Rusland kan få nye sanktioner på grund af uforudsigelig udvikling i Ukraine.

Konsekvenser

Landsrisikovurdering er på den ene side tilstrækkelig. Det eksterne kapitalmarked er faktisk lukket for Rusland. Nedjusteringen påvirker låneomkostningerne for landet. Dette er næsten smertefrit. Men eksperter bekymrer sig om, at en sådan vurdering af verdens agenturvil tvinge investeringsfonde til at nulstille deres investeringer i Rusland. Og selv efter stabiliseringen af situationen er det usandsynligt, at disse hovedstæder hurtigt vender tilbage til landet. Den anden trussel er, at kreditorer vil kræve førtidig indfrielse af euroobligationer. Nedjusteringen blev taget i betragtning af markedet i form af et kortsigtet og lavt dollarspring til 64 rubler.

Banksektoren led også

Nedgraderingen af ratingen førte til en forringelse af investeringsattraktiviteten i Moskva, Skt. Petersborg og 13 regioner. Den suveræne værdiansættelse af hovedstaden og Leningrad-regionen var på niveau med "Ba1". Dette er højere end for Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod og andre regioner. Udsigterne for disse regioner er fortsat negative. Derudover påvirkede Ruslands landerisiko kreditinstitutter. Ratingen af langfristede indskud fra Sberbank og VTB i rubler blev nedgraderet til Baa3 og Ba1 og i fremmed valuta - til Ba1 og Ba2 med en prognose for negative ændringer. Den samme situation ses i Alfa-Bank, Gazprombank og Rosselkhozbank.

Konklusion

Landerisiko dannes på baggrund af en lang række eksterne og interne faktorer, der påvirker statens investeringsattraktivitet. Sådanne trusler er mere typiske for regioner, hvor der er restriktioner på valutakonvertibilitet. I sådanne stater er der altid en valuta, overførsel og risiko for et fuldstændigt afslag på at tilbagebetale gælden. Derfor, før du investerer midler, er det nødvendigt at foretage en grundig analyseeksterne og interne faktorer. Verdensvurderingsbureauer offentliggør årligt deres vurderinger af landes investeringsattraktivitet.