Obligationer (pant) i Rusland: hvor får bankerne penge til realkreditlån?

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sidst ændret: 2023-12-17 10:22

Obligationer (pant) tegner sig for mere end 80 % af alle ejendomstransaktioner i USA, i Rusland – mindre end 10 %. Udsigterne for værdipapirerne er indlysende. Mange mennesker ved dog ikke kun, hvad realkreditobligationer er, men også de grundlæggende begreber.

Grundlæggende

Obligationer er værdipapirer, der giver ret til at modtage en fast garanteret fortjeneste.

De er af to typer:

1. Ved fremvisning - købt billigere, solgt dyrere.
2. Fast rente - forudsætter en indkomst (kupon) for investoren efter en vis tid.

Obligationer er gældsbeviser. Afkastet er garanteret af virksomhedens rating. Jo mere stabil virksomheden er, desto større sandsynlighed er der for at modtage den lovede indkomst.

Hvad er obligationer (pant)?

Et realkreditobligation er et gældspapir, der refinansierer investeringer i ejendomslån.

For eksempel udsteder AAA Bank lån til køb af bolig. Han har kapitalnaturligt begrænset. Med 1 milliard rubler kan en bank udstede for eksempel 1.000 lån. Ejendomsmarkedet stopper naturligvis, når kreditinstituttet løber tør for midler.

Hvem gavner det?

Udstedelse af realkreditobligationer er til gavn for alle markedsdeltagere:

• Til banken - øger mængden af udstedte realkreditlån.
• Investor - investerer penge i et aktiv, som afhængigt af boligpriserne bør vokse.
• Til låntageren - skyhøje realkreditrenter reduceres med 1,5-2%. Selvfølgelig er tallene små, men i forhold til et stort lånebeløb er fordelen åbenlys.
• Bygherrer - byggefirmaer "fryser" ikke deres faciliteter, men fortsætter med at arbejde.
• Regering - afgifter fra udvikling og salg.
• Arbejdere - de er ikke afskediget på grund af mangel på arbejde.

Hvordan sikres gældsforpligtelser?

Nu om, hvordan dette marked fungerer. AAA Bank udsteder et lån til køb af ejendom på 5 millioner rubler. På dem udsteder han obligationer (pant) og sælger dem på børsen. Penge fra investorer går til nye lån. Værdipapirer er sikret ved betaling af realkreditlån fra borgere.

Alternativer

Obligationer (pant) er ikke det eneste instrument for investorer på dette marked. Der er alternativer:

• Pantbevis for deltagelse - en andel af lånebeløbet til køb af et aktiv. Investoren er berettiget til ejendomsoverskud.
• Pant – et værdipapir, der bekræfter retten til at modtage penge fralåntager. Forskellen fra en obligation (realkreditobligation) er, at realkreditsikkerheden er en erhvervet ejendom.

Funktioner ved værdipapirer i Rusland

Selvfølgelig kan en idé, der kommer fra USA, bringe positive ting til vores marked. Realkreditobligationer i Rusland rejser dog mange spørgsmål blandt både investorer og specialister. Udtrykket "stabilitet" gælder ikke for udviklingen af økonomien i vores land, især ejendomsmarkedet. I løbet af de seneste 1,5-2 år stoppede den ikke kun med at vokse, men faldt også betydeligt. Obligationer (realkreditlån) kan ikke generere indtægter fra ejendomsmarkedet, hvis det ikke vokser.

Det andet problem er de høje omkostninger ved værdipapirer. Private kommercielle virksomheder og almindelige borgere vil ikke kunne blive investorer af denne grund. Alle håb er knyttet til ikke-statslige pensionsfonde, banker, der har frie midler, som angiveligt ikke ved, hvor de skal investere dem.

Det tredje problem er manglen på en gennemtænkt lovgivningsramme.

Vi kan opsummere: det er usandsynligt, at de høje omkostninger ved værdipapirer, ustabiliteten på realkreditmarkedet samt en dårligt gennemtænkt juridisk ramme vil tillade denne type værdipapirer at udvikle sig i Rusland.

Hvorfor fik realkreditobligationer systemet til at gå ned i 2008?

Krisen i 2008 begyndte netop med realkreditobligationer (CDO'er). Faktum er, at mange investorer begyndte at købe værdipapirer, vel vidende at ejendomsmarkedet konstant vokser. Dette påvirkede bankernes strategi, som var ligeglade med deres kunders solvens. Det vigtigste er, at de er. Der har været tilfælde, hvor realkreditlån for $500.000 blev udstedt til folk, der ikke havde en almindelig indkomst. For banken er risiciene minimale - de har modtaget disse penge på børser fra salg af realkreditobligationer.

Banker udstedte også kreditswaps, det vil sige forsikring, hvis gælden ikke blev bet alt.

Men pyramiden snurrede så meget, at de begyndte at udstede obligationer (syntetiske CDO'er) under dem. Da de analytiske virksomheder ikke vidste, hvad det var, stolede de på data fra investeringsselskaberne, der udstedte dem. Nogle vidste det, men var bange for at miste store kunder. De lavede et endnu mere problematisk aktiv ud af obligationer på et risikofyldt niveau BBB, men dens grad af trussel var allerede lig med AAA (som amerikanske statsobligationer), det vil sige absolut sikker. Dette gjorde det muligt for investorer med millioner af dollars at investere i usikrede værdipapirer plus rejse midler fra pensionsfonde, der er forbudt at investere i aktiver under denne rating. Naturligvis måtte sådan en pyramide før eller siden bryde sammen, når boligpriserne begynder at falde. Dette er, hvad der skete. Store investeringsselskaber, investorer og forsikringsagenter gik konkurs.

Investorer udnyttede dette ved at satse på realkreditswaps, det vil sige pantesikrede ejendomsforsikringer, som blev solgt til lave priser. Det vil sige, at have investeret en million dollars i dem dengang, var det muligt at få flere hundrede millioner, da ingen blot troede på en misligholdelse.