Investeringsportefølje: koncept, typer, funktioner i ledelsen

2024 Forfatter: Howard Calhoun | [email protected]. Sidst ændret: 2024-01-17 18:45

Når vi taler om porteføljeinvesteringer, er det første, der kommer til at tænke på billedet af Wall Street, børsen, skrigende mæglere. Inden for rammerne af denne artikel vil vi forstå, hvad dette koncept er på det professionelle niveau af en leder og investor. Så hvad er en investeringsportefølje?

Koncept

Porteføljeinvestering forstås som investering af finansielle og monetære ressourcer i køb af værdipapirer, når det planlægges at skabe overskud uden fremkomsten af rettigheder til at kontrollere udstederens aktiviteter.

Med andre ord er investeringsporteføljen en kombination af investorens finansielle (aktier og obligationer) og reelle aktiver (fast ejendom), som er en form for investering.

Ligesom dens individuelle komponenter kan den være genstand for statistisk analyse af risikovurdering, forventet afkast og mere.

Porteføljeinvesteringer er alle transaktioner, der involverer gælds- eller aktieværdipapirer, som ikke er direkte investeringer. Porteføljeinvesteringer omfatter aktieværdipapirer (hvis de ikke garanterer effektiv kontrol over det udstedende selskab), investeringsforeningsaktier. De er ikkeomfatte transaktioner såsom tilbagesalg (kaldet repo) eller udlån af værdipapirer.

Forenklet set er porteføljeinvestering en operation foretaget af investorer for at købe finansielle aktiver i et land (primært værdipapirer) i et andet land. I dette tilfælde tager investorerne ikke aktiv kontrol over de institutioner, der udsteder værdipapirer, men er tilfredse med realiseringen af overskud. Fortjeneste genereres af forskelle i valutakurser eller udsving i renter, så investorer, der er interesserede i værdipapirer, baserer ofte deres beslutninger på et givet lands vurdering.

Sættet af værdipapirpakker inkluderer:

• shares;
• regninger;
• obligationer;
• obligationslån fra staten og kommunerne.

Typer

Der er flere typer investeringsporteføljer. Tabellen viser de vigtigste.

Type investeringsportefølje	Karakteristisk
Aktieportefølje	Dette er meget strukturerede aktier
Balanceret portefølje	Aktier, statsobligationer og obligationer med høj vækst
Sikker Portfolio	Bankindskud, obligationer og skatkammerbeviser
Active Placement Portfolio	Dette er statsgældsinstrumenter, aktiervirksomheder med meget strukturerede fonds- og afledte rettigheder

Formationsmetoder

Blandt de mange metoder til porteføljedannelse er der fire hovedmuligheder, som er præsenteret i tabellen nedenfor.

Formationsmetode	Karakteristika ved metoden
Taktisk placeringsmetode	Dens hovedmål er at sikre et konstant risikoniveau i investeringsporteføljen på lang sigt
Strategisk tildelingsmetode	Det bruges til at træffe langsigtede investeringsbeslutninger
Sikker distributionsmetode	Indebærer justering af kapitalstrukturen, så risikoen og det forventede afkast af investeringen forbliver uændret
Integrationsdistributionsmetode	Takket være denne metode kan både de generelle betingelser for individuelle investeringer og deres mål vurderes

Porteføljesammensætning

De fleste investeringsporteføljer har følgende sammensætning som vist i tabellen nedenfor.

Element	Composition	Description
1	Uden risiko	Indkomsten er fast og stabil. Afkastbaren er minimal
2	Risiko	Giver øget afkast, maksimal kapitalgevinst. Udbytte overgår markedsgennemsnittet

Balancen mellem disse to dele giver dig mulighed for at opnå de nødvendige parametre for at kombinere risiko og rentabilitet.

Fundamentals of portfolio operation

Hovedmålet med en portefølje er at opnå den optimale balance mellem risiko og afkast. For at gøre dette bruger investorer et helt arsenal af forskellige værktøjer (diversificering, præcis udvælgelse). Tabellen viser muligheder for investorporteføljer.

Option	Karakteristisk
Indkomst modtages som rente	Indkomstportefølje
Valutakursforskellen vokser	Vækstportefølje

Den grundlæggende regel for optimering er denne: Hvis afkastet på et værdipapir er højt, så er risikoen høj. Omvendt, når indkomsten er lav, er risikoen også lavere. Dette bestemmer investors adfærd på markedet: konservativt eller aggressivt, hvilket er en del af investeringspolitikken.

Aggressiv variation	Konservativ mulighed
Investeringsporteføljen består af unge vækstvirksomheder	Stabil indkomst med reduceret risiko. Sats på meget likvide, men lavt forrentede værdipapirer udstedt af modne og magtfulde virksomheder på markedet

Esensen af ledelse. Grundlæggende

Forv altning af finansiel investeringsportefølje er en løbende proces. Det omfatter planlægning, udførelse og rapportering om de opnåede resultater. Denne proces består af at analysere økonomiske forhold, definere klientens begrænsninger og mål og allokere aktiver.

Porteføljestyring er kunsten og videnskaben at træffe beslutninger om investeringsstruktur og -politikker, balancere afkast og risiko.

Porteføljestyring handler om at identificere styrker og svagheder i valget mellem gæld og egenkapital, indenlandsk og international, vækst og sikkerhed, og de mange andre afvejninger, der følger med at forsøge at maksimere afkastet for et givet risikoniveau.

Porteføljestyring kan være enten passiv eller aktiv, som vist i tabellen nedenfor.

Passiv	Aktiv
Sporer markedsindekset, almindeligvis omt alt som indeksering	Investor forsøger at maksimere afkast

Hovedelementer i ledelsesprocessen

Hovedelementet i ledelsen er fordelingen af aktiver, som er baseret på deres langsigtede struktur. Fordelingen af aktiver er baseret på, at forskellige typer aktiver ikke bevæger sig på en konsekvent måde, og nogle af dem er mere volatile end andre. Der dannes fokus på at optimere risikoprofilen /investors afkast. Dette gøres ved at investere i en samling af aktiver, der har en lav korrelation med hinanden. Investorer med en mere aggressiv profil kan vægte deres investeringsportefølje mod mere volatile beholdninger. Og med en mere konservativ en kan de veje det mod mere stabile investeringer.

Diversificering er en meget almindelig metode, der bruges i porteføljestyring. Det er umuligt konsekvent at forudsige vindere og tabere. Det er nødvendigt at skabe en investeringsportefølje med en bred dækning af aktiver. Diversificering er fordelingen af risiko og afkast inden for en aktivklasse. Da det er svært at vide, hvilke specifikke aktiver eller sektorer der kan være førende, søger diversificering at fange alle sektorers afkast over tid, men med mindre volatilitet på et givet tidspunkt.

Rebalancering er en teknik, der bruges til at bringe en portefølje tilbage til dens oprindelige målallokering med årlige intervaller. Metoden er vigtig for at opretholde en aktivstruktur, der bedst afspejler investors risiko/afkast-profil. Ellers kan markedsbevægelser udsætte den finansielle investeringsportefølje for større risiko eller reducerede muligheder for afkast. Eksempelvis kan en investering, der starter med 70 % egenkapital og 30 % rentefordeling, som følge af udvidet markedsvækst, gå over til en 80/20 fordeling, der udsætter investoren for mere risiko, end han eller hun kan håndtere. Rebalancering involverer salg af værdipapirer medlav værdi og omfordeling af provenu til værdipapirer med lav værdi.

Typer af porteføljestyring. Hvad er?

Investeringsporteføljestyring involverer at træffe en beslutning om den optimale sammenligning af investeringer med mål med en balancerende risiko.

Lad os overveje hovedtyperne mere detaljeret. Tabellen nedenfor viser egenskaberne for hver af dem.

Porteføljeadministrationstype	Karakteristisk
Aktiv	Ledelse, hvor porteføljeforv altere er aktivt involveret i handel med værdipapirer for at maksimere afkast til investor
Passiv	Med en sådan ledelse er forv altere interesserede i en fast portefølje, som er skabt i overensstemmelse med aktuelle markedstendenser
Skønsmæssig porteføljestyring	Porteføljeforv altning, hvor investor placerer fonden hos en forv alter og bemyndiger ham til at investere dem, som han finder passende på investorens vegne. Porteføljeforv alter fører tilsyn med alle investeringsbehov, dokumentation og mere
Ikke-skønsmæssig porteføljestyring	Dette er en ledelse, hvor forv alterne giver råd til investoren eller kunden, som kan acceptere eller afvise det. Resultatet, det vil sige opnået overskud eller opstået tab, tilhører investoren selv, mens tjenesteyderen modtager et passende vederlag igebyr-for-service

Kontrolproces. Funktioner

Selve investeringsporteføljestyringsprocessen kan repræsenteres som en sekvens af trin, som vist i tabellen nedenfor.

Stage	Navn	Karakteristisk
1 etape	Sikkerhedsanalyse	Dette er det første trin i porteføljeopbygningsprocessen, som involverer vurdering af risiko- og afkastfaktorerne for individuelle værdipapirer samt deres indbyrdes sammenhæng
2 trin	Porteføljeanalyse	Efter at have identificeret de værdipapirer, der skal investeres og den tilhørende risiko, kan der oprettes en række porteføljer ud fra dem, kaldet mulige porteføljer, hvilket er meget praktisk
3 trin	Porteføljevalg	Den optimale portefølje af finansielle investeringer er valgt blandt alle mulige. Det skal matche risikomulighederne
4 trin	Porteføljeanmeldelse	Efter at have valgt den optimale investeringsportefølje, overvåger forv alteren den nøje for at sikre, at den forbliver optimal i fremtiden for at opnå et godt overskud
5 trin	Porteføljevurdering	På dette trin vurderes porteføljens ydeevne over en fastsat periode, mhpkvantitativ måling af profit og risiko forbundet med porteføljen over hele investeringsperioden

Porteføljeforv altningstjenester leveres af finansieringsselskaber, banker, hedgefonde og pengeforv altere.

Fundamentals af porteføljeinvesteringer. Forskelle fra direkte investeringer

Porteføljeinvestering er forskellig fra udenlandske direkte investeringer. Med sidstnævnte overtager investoren aktiv kontrol over virksomhederne i et bestemt land. I tilfælde af porteføljeinvestering er den tilfredsstillet ved realisering af overskud.

Alle, der har opsparing (finansielle aktiver), forsøger at udnytte dem bedst muligt inden for forskellige finansielle områder: bankindskud, aktier, obligationer, forsikringer, pensionskasser.

Et sæt finansielle instrumenter kaldes en portefølje, så beslutningen om at allokere aktiver kaldes investeringen/investeringerne i porteføljen.

En investor kan også beslutte at investere en del af sin opsparing i udlandet. Den mest typiske transaktion af denne type er køb af statspapirer fra et andet land.

Størrelsen af porteføljeinvesteringer svinger, især når de mestres af spekulativ kapital. De er fokuseret på at skabe hurtige overskud og er klar til udbetaling til enhver tid. Disse udsving kan på den anden side destabilisere valutakursen, så det kan være farligt at finansiere betalingsbalanceunderskuddet med spekulativ kapital. Valutakriser, hvor der er en kraftig svækkelse af indenlandske penge, er forbundet med en udstrømning afporteføljekapital.

Porteføljeinvesteringer er primært følsomme over for ændringer i renter, deres forventninger og valutakursprognoser samt over for ændringer i den makroøkonomiske situation - risikoen for destabilisering og politiske omvæltninger. Afhængigt af risikovurderingen kræver investorerne en præmie i form af højere renter, ellers er de ikke villige til at købe indenlandske aktiver.

Beregning af udbytte

Den grundlæggende formel for beregning af afkastet af en investeringsportefølje er som følger:

Profit/ Investering100%.

Hvor fortjeneste er forskellen mellem det solgte beløb og det købte beløb af aktien.

I virkeligheden er denne formel imidlertid utilstrækkelig. Det skal afklares:

Profit=Fortjeneste og tab på hver handel + udbytte - provisioner.

Det er mest bekvemt at bruge Excel-beregningstabeller. Et eksempel på en sådan tabel er vist nedenfor.

Pengebevægelse	Dato	Forklaringer
100 t. rub.	01.01.2019	Kontoen er krediteret med et beløb på 100 tusind rubler.
50 t. rub.	01.03.2019	I begyndelsen af marts skulle yderligere 50 tusind rubler betales.
- 20 t. rub.	14.06.2019	I april blev beløbet på 20 tusind rubler trukket tilbage.
-150 t. rub.	18.09.2019	Alle midlerpå kontoen for dagen Х

Næste, i cellen, hvor vi vil beregne rentabiliteten, skal vi indsætte udtrykket: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Hvor B2:B5 er intervallet af "Money Flow"-celler, er C2:C5 intervallet af "Dato"-celler.

Programmet beregner automatisk indkomsten.

Værdien vil være 22,08%.

Porteføljevurdering. Beregningsprincip

Afkast skal beregnes som en procentdel ved vurdering af investeringsporteføljen, da kun i dette tilfælde vil det beløb, som investoren modtager, blive klart. Det kan sammenlignes med udbyttet fra andre instrumenter.

For at gøre dette skal du bruge formlen til at evaluere en portefølje af finansielle investeringer:

Lønsomhed i procentAntal dage i et år / antal dage med investering. Eksempel, ovenfor fik vi et udbytte på 22,08%. Men det var kun investeringer i seks måneder, og det årlige afkast vil være:

22,08 %365 / 180=44,8%.

Hovedrisici

Finansielle mål tages i betragtning i forhold til investeringsporteføljens risiko- og afkastparametre. Det er nødvendigt at få svar på disse spørgsmål for at kunne afgøre, hvilken risiko virksomheden bærer. Højdepunkter, der kræver tilladelse:

1. Hvad er kundens kort- og langsigtede mål og økonomiske behov?
2. Hvad er konsekvenserne, hvis målene ikke nås?

De vigtigste risici ved investeringsporteføljestyring er vist i tabellen nedenfor.

Risiko	Karakteristisk	Måder at kæmpe
Sikkerhedsrisiko	Usystematisk risiko. Obligationer misligholder, aktiekursen falder til nul, og derefter trækkes de fuldstændigt ud af omløb	1. Find kvalitetsaktiver 2. Diversificering
Markedsrisiko	Systematisk risiko	Det er nødvendigt at inkludere de aktiver, der er modstandsdygtige over for globale markedsudsving

Hovedproblemer

Et vigtigt spørgsmål er evnen til at skelne det forventede afkast fra det krævede afkast. Det forventede afkast er relateret til det overskudsniveau, der kræves for at finansiere målene. Afkastkravet er dog knyttet til den langsigtede opnåelse af finansielle mål.

Faktorer, der kan påvirke valget af investeringer, kan være relateret til følgende kategorier: juridiske forhold (trusts og fonde), skatter, tidsramme, ekstraordinære omstændigheder eller likviditet.

Skatter er relateret til forv altning af velhavende individer, herunder skat: på indkomst, på fast ejendom, på overdragelse af ejendom eller på kapitalgevinster. Ekstraordinære omstændigheder vedrører en virksomheds præference for aktiver. Likviditet refererer til en virksomheds efterspørgsel (forventet og uventet) efter kontanter. Tidshorisonten præsenteres som langsigtet, mellemlangt, kortsigtet og flertrins overskud.

Retninger til at reducere risici gennem diversificering

Porteføljediversificering erdiversificering af strukturen i investeringsporteføljen. Hvad skal forstås ved dette? Kun at det fører til et fald i den specifikke (ikke-systematiske) risiko for investeringsporteføljen og individuelle aktiver. Essensen af diversificering er at købe diversificerede aktiver i håb om, at et muligt fald i værdien af nogle af dem vil blive opvejet af en stigning i værdien af andre.

Derfor afhænger effektiviteten af porteføljespredning af graden af kobling af ændringer i priserne for de aktiver, der udgør den (deres forhold). Jo mindre den er, desto bedre resultater af diversificering.

Den stærkeste diversificering opnås, når ændringer i aktivpriserne er negativt korrelerede, dvs. når prisen på et aktiv stiger med et fald i prisen på et andet.

Nøjagtig bestemmelse af korrelationen mellem fremtidige ændringer i aktivpriserne i en portefølje er vanskelig, primært fordi historiske ændringer ikke bør gentages i fremtiden. Af denne grund bruges ofte forenklede diversificeringsmetoder, der består i køb af aktiver fra forskellige sektorer af økonomien (for eksempel aktier i banker, telekommunikation, byggefirmaer), aktiver fra forskellige markedssegmenter (for eksempel aktier og obligationer), geografisk differentierede aktiver (f.eks. aktier fra forskellige lande) eller aktiver i små og store virksomheder.

Spørgsmålet om diversificering af investeringsporteføljen blev formelt beskrevet i den såkaldte Markowitz Portfolio Theory. Højere afkast på en investeringsportefølje er norm alt forbundet med højere risiko. Markowitz teori viser hvordandefinere effektive porteføljer i forhold til forholdet mellem det forventede afkast og risiko.

Konklusion

Som en del af denne artikel blev de metoder og teknikker, der blev brugt i processen med at danne en portefølje af finansielle investeringer, overvejet. Med det kan du styre investorens risici og overskud. Spørgsmålene om investeringsporteføljeoptimering vedrører en afbalanceret kombination af minimal risiko, samtidig med at man opnår den størst mulige indkomst fra sammensætningen af aktiverne.